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사후증거금과 주문위험관리

1. 2010년 Flash Crash이후 SEC는 사고의 원인을 HFT들의 Naked Access에서 찾았습니다. 이를 규제하기 위하여 SEC Rule 15c3-5를 도입하였습니다.이와 관련하여 “unfiltered” 혹은 “naked”와 Sec Rule 15C3-5과 원장에서 소개하였습니다만 간단히 정리하면 아래와 같습니다. Rule 15c3-5 — Risk Management Controls for Brokers or Dealers with Market Access prevent the entry of orders that exceed appropriate pre-set credit or capital thresholds, or that appear…
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Trading and Exchanges–Market Microstructure for Practitioners

1. 인터넷의 글을 읽으면 항상 드는 생각이 있습니다. “세상은 넓고 똑똑한 놈들은 많다.” 아니면 공자님의 말씀이 생각납니다. “三人行 必有我師焉” 오늘 소개하는 자료는 경제학이나 통계학과 관련한 책을 읽고 소감을 아주 전문적으로 올려놓는 RK’s Musings에서 따온 것입니다. 2. Market Microstructure를 공부하고자 할 때 일어야 할 책이 있습니다. Market Microstructure에 관심이 있는 분들은? Algorithmic Trading And DMA와 함깨 소개받았던 책이 ‘Trading and Exchanges–Market…
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세상끝과의 조우

1. 주말 새벽 퀭한 눈을 부시시 비비면서 영화 한 편을 보았습니다. 베르너 헤어조크 감독의 영화 ‘Encounters at the End of the World’입니다. 배우 김희애가 ‘꽃보다 누나’에서 자그레브 성당을 찾아 기도할 때 알 수 없는 눈물을 흘리는 장면과 겹쳤습니다. 아마 지금까지 경험하지 못한 대성당의 웅장함에서 느끼는 경외감과 같은 경외감이 아닐까 합니다. 철학자이면서 지게차 기사로 일하고 있는 스테판 파쇼브는 시인 앨런 와츠의…
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webRTC와 금융서비스

1. “별도의 프로그램 없이 브라우저끼리 영상통화를 한다” 우연히 글을 읽다가 눈에 확 들어오는 동영상을 보았습니다. webRTC이라는 기술입니다. Web Browsers with Real-Time-Communication의 약어로써 브라우저와 브라우저사이의 통신을 정의하는 기술입니다.  HTML5의 비디오기술이 발전을 거듭하여 브라우저기반으로 비디오통신이 가능하도록 한 기술을 내놓은 듯 합니다. webRTC에 이르기까지 비디오를 통한 통신을 위한 기술적인 노력은 많았습니다. 현재 webRTC는 브라우저끼리 비디오, 오디오 및 파일까지를 주고 받을 수 있는 수준까지…
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Universal Portfolio Algorithm

1. 페이스북을 통해 어떤 분이 질문하였습니다.’universal portfolio’을 문의했습니다 “혹시 “유니버셜 포트폴리오” 알고리즘 트레이딩 매매에 대해서 혹시 알고 계십니까? 국내에서는 문병로 교수님(서울대)이 운영하고 계신다는데… 개인은 힘드니 “역발상 투자”라는 책을 소개시켜 주네요.” 사실 제 전공도 아닙니다. 수학기호가 많이 나오는 전략들을 풀어서 설명할 능력도 없습니다. 제가 할 수 있는 것은 학습을 위한 안내가 아닐까 합니다. 위키페디아를 보면 Universal Portfolio를 다음가 같이 정의하고 있습니다….
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한국거래소가 발간한 논문 둘

1. 한국거래소가 정기적으로 발행하는 간행물이 있습니다. 월간지 KRX Market과 시장감시위원회가 분기별로 발행하는 자본시장 자율규제 레포트입니다. 최근에 나온 간행물중 논문 두편을 소개합니다. 첫째는 ‘불건전 투자자의 주문 및 매매형태 비교 분석’입니다. 논문을 보면 다음과 같은 문장이 있습니다. 한국거래소는 시장개설자이자 시장관리자로서, 공정한 가격형성의 기능과 역할을 다하고 있다.이를 위해 한국거래소 시장감시위원회는 모든 거래내역을 실시간으로 감시하고 모니터링하여 거래의 불공정성 여부를 판별한다. 하루 수십만에서 수백만 건에…
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5th Annual Modelling High Frequency Conference

1. Stevens Institute of Technology가 주최하는 행사입니다. 지난 4회 행사는 아래에서 소개하였습니다. Modeling High Frequency Data in Finance Conference 2013년 10월에 열린 5회 행사의 자료가 나왔습니다. Post Conference – Presentations DAY 1:  THURSDAY, October 24, 2013 Section: Market Microstructure and Order Book Dynamics Alvaro Cartea, University College London, Robust Market Making Robert Almgren, Quantitative Brokers and NYU, Market Simulator for Developing Execution…
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자동매매시스템을 둘러싼 한국과 미국의 대응

1. 한맥사태이후 한국거래소와 금융감독원이 사후 대책에 나서고 있습니다. 금융감독원은 증권사의 선물옵션시스템에 대한 조사에 나선다고 합니다. 금감원은 일단 내년 초부터 중소형사 위주로 점검을 실시한 뒤 그 결과를 토대로 대형사까지 확대할지 여부를 결정할 예정이다.업계에서는 최근 증시 침체와 거래 감소에 따른 극심한 불황으로 증권사들이 실적이 부진해지자 수익을 내기 위해 무리하게 선물·옵션 등 위험성이 큰 거래에 나서는 경우가 늘고 있는 것으로 보고 있다. 금감원은…
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증권사의 구조조정 촉진방안

1. 보도자료에 따르면 지난 주에 발표했어야 했습니다. 그러나 지난 금요일에 터진 한맥증권 사태로 인하여 기회를 놓치고 15일인 일요일에 발표한 듯 합니다. 어찌되었든 일요일이 한주의 마지막이니까 지난 주를 넘기지 않았습니다.(^^) 증권회사 인수ㆍ합병(M&A) 촉진방안 서태종 금융위원회 자본시장국장과 일문입답중 인상적인 부분입니다. 답변이 아니라 질문이 인상적입니다. 금융당국의 이번 M&A 촉진책에 대한 실효성을 두고 논란이 많은데. ▲IB요건 완화는 헤지펀드 활성화 시 프라임브로커 업무가 주요 수익원이…
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