살아온 날의 흔적, 살아갈 날의 기록
1. 금융위가 자본시장법 개정안을 국회에 제출하였습니다. 리먼사태와 유로존 위기 탓으로 통과가 불확실하다고 합니다. 자본시장법 개정안중 IB육성 의지를 담은 제도는 ‘종합금융투자사업자’의 도입입니다. 금융위가 이와 관련 있는 프라임브로커 및 헤지펀드와 관련된 금융투자업 규정을 입법 예고하였습니다. 금융투자업 규정 입법 예고 규정중 프라임브로커와 관련된 내용은 아래와 같습니다. 자기 자본 규모는 3조원으로 최초 발표와 달라지지 않았습니다. 나. 프라임브로커(전담중개업자) 규제체계 정비 (1) 프라임브로커의 기준 관련 □…
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1. 그동안 ATS와 트레이딩시스템을 주제로 쓴 글입니다. ATS시대와 트레이딩시스템(1) ATS시대와 트레이딩시스템(2) ATS와 트레이딩시스템. 세번째 이야기입니다. 지난 번 마지막에 잠깐 운을 떼었던 Best Execution이 오늘의 주제입니다. Best Execution은 최소한 기관투자가들에게는 생소하지 않은 개념입니다. TCA (Transaction Cost Analysis)와 Best Execution을 뗄래야 뗄 수 없는 관계이기때문입니다. 그렇지만 현행 자본시장법하에서 Best Execution을 명확히 규정하고 있지 않습니다. 다만 Best Execution을 신의성실의무와 관련하여 바라볼 필요가 있나는…
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1. 자본시장법이 이번 정기국회에서 통과할 지 못할 지 불확실합니다. ?2008년 금융위기의 그림자가 아직도 지워지지 않았고 최근 재정위기까지 더해져 앞 날이 캄캄합니다. 그렇지만 논란이 많은 투자은행육성을 제외하더라도 ATS를 포함한 자본시장 인프라 개선은 꼭 이루어졌으면 하는 바람입니다. 다자간주문체결회사인 ATS를 목표로 뛰는 곳이 여럿인 듯 합니다. 신문에 자주 오르내리는 증권사들을 제외하고 저는 노무라증권이 가장 많은 관심을 가지고 있지 않을까 생각합니다. ?모 신문사가 주최하는…
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1. 지난 번 ATS시대와 트레이딩시스템(1)은 누구나 짐작하고 예상하는 바를 이야기했습니다. 데이타가 늘어나지만 어떻게 늘어날지를 예상하여 전사적으로 대비하여야 한다가 핵심입니다. 두번째는 데이타의 내용입니다. 전산적으로 이야기하면 Market Data Management System과 관련된 내용입니다. 트레이딩 라이프 사이클(Trading Life Cycle)이라는 말을 사용합니다. Pre-Trade, Trade, Post-Trade로 이어집니다. 시장정보를 중심에 놓고 바라보면 각 단계에서 시장정보는 매우 중요한 역할을 합니다. Pre-Trade단계에서 중요한 부분은 리서치입니다. 정확한 시장정보를 분석하여 투자자가…
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1. 얼마 전부터 작은 컨설팅을 하고 있습니다. 날도 덥고 컨설팅과 관련한 자료를 정리하다 보니 이번주는 글이 뜸했습니다. 사실 글은 나중이고 제품이 먼저 입니다. ZeroFeeder의 사용자설명서를 작성중이니까 조만간 출시하도록 하겠습니다. 지난 주 ?”ATS와 Exture+를 위해 어떤 준비를 하여야 하는가”라는 제목으로 교육을 하였고 교육했던 내용을 글로 정리하려고 합니다. ?우선 시세서비스를 이야기하려고 합니다. 제가 Feed Handler라는 형식의 ZeroFeeder를 출시하는 이유이기도 합니다.(^^) 현대 거래소는…
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1. 최근 금융위원회와 거래소가 취하고 있는 행보를 보면 “한쪽은 규제를 완화하고 다른한쪽은 규제를 강화하느” 모습을 보이고 있습니다. 큰 틀에서 자본시장법 개정안은 탈규제를 취하고 있습니다. ? 그중 대표적인 정책이 ‘다자간매매체결회사(ATS)”입니다. 그동안 유명한 해외거래소나 ATS가 입질을 하고 있다는 기사를 보았지만 골드막삭스까지 거론되니까 놀랍습니다. 이르면 내년 하반기부터 대체거래소(ATS)가 생긴다. ATS의 특징은 거래 비용이 싸고 거래 속도가 빠르다는 것이다. 이들이 한국거래소와 경쟁체제를 구축하면 자본시장…
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1. 금융위에 보도자료 및 해설서가 올라왔습니다. 아래의 URL로 가시면 됩니다. 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」개정안 입법예고 자료는 두가지입니다. 첫째는 자본시장법 개정안 입법예고와 관련된 보도자료입니다. 두번째는 자본시장법 개정안에 대한 상세설명입니다. 2. 자본시장법 개정을 다룬 기사에서 보도하지 않았던 내용이 있습니다. 물론 제가 관심을 가지고 있는 사항이라 눈에 들어오더군요. 첫째 내부주문집행입니다. 프라임브로커가 할 수 있는 업무중 하나입니다. 시행령에서 비상장주식이라고 규정한다고 하니까 언제든지 바꿀 수…
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1. 드디어 입법 예고한다고 합니다. 그런데 아직 자본시장법 개정안을 보지 못했습니다. 다만 기사를 보면 그동안 금융위 민관합동위에서 논의하였던 내용들이 그대로 반영된 듯 합니다. 특히 자본시장법 개정중 관심이 가는 이슛였던 ‘자본시장인프라 선진화방안’은 큰 틀의 변함없이 반영되었습니다. 여러 기사중 아래 기사에 포함된 도표가 이해하기 좋게 정리하였습니다. 2012년 상반기 한국판 ‘골드만삭스’ 나온다 2. 많은 기사들이 ‘한국판 골드만삭스’를 제목에 사용하고 있습니다. 이런 말은 2년전에도…
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1. 좀 오래된 자료입니다. 2009년 WFE(세계거래소연맹)에서 발표된 자료입니다. 전통적인 거래소의 시스템과 ATS 시스템을 비교한 글입니다. 얼마전에 운영리스크와 레이턴시의 관계를 놓고 쓴 글의 연장선입니다. 레이턴시경쟁과 운영리스크 ATS의 속도가 빠른 이유를 ‘Simplicity’로 설명하고 있습니다. 2. 위의 글 11쪽을 보면 ATS를 설계할 때 원칙을 이렇게 설명합니다. Designed for speed first, resiliency second Sacrifice resiliency components for speed Resiliency를 ‘장애복구’쯤으로 이해하면 되지 않을까 합니다….
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