살아온 날의 흔적, 살아갈 날의 기록
1. 고빈도매매를 바라보는 시각은 다양합니다. 유동성을 공급하는 긍정적인 역할을 한다는 시각에서 허수주문으로 기관과 개인투자자의 기회를 뺏어간다는 부정적인 시각까지 다양합니다. Flash Crash이후 3년이 지났지만 시각의 괴리를 좁아질 줄 모릅니다. 논쟁은 논쟁이고 규제는 규제입니다. 독일을 시작으로 여러나라에서 HFT를 규제하는 정책들이 속속 등장합니다. 한국도 알고리즘거래 종합관리방안으로 규제정책의 큰 그림이 나온 상태입니다. 정책이 아닌 시장에서 고빈도매매를 규제하는 방법은 있을까요? 자본시장의 자율성이 한국보다 크고 규제가…
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1. HFT를 둘러싼 토론이 산업과 학문적인 논쟁을 넘어서 정책으로 나아가고 있습니다. 때문에 HFT와 관계가 있는 여러집단들이 다양한 의견을 내놓고 있습니다. 특히 각나라의 거래소들이 HFT와 관련한 실증적인 자료들을 발표하고 있습니다. 흔히 한국의 KRX가 자본시장내에서 독점적인 지위때문에 거래소를 공공기관으로 인식하고 있지만 다른 나라의 거래소들은 일반 금융회사와 다르지 않습니다. 어떤 사안이 발생하였을 때 공공의 이익보다는 거래소에 이익이 되는 방향으로 의사결정을 합니다. 아래 WFE(World…
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1. 자본시장의 핵심 프로토콜은 FIX입니다. KRX가 독점인 지금 FIX 보다는 KRX Market Acess Protocol(KMAP)만으로도 충분합니다. 그렇지만 ATS의 시대가 되면 어떻게 될까요? FIX는 아주 오랜 프로토콜이지만 트레이딩과 관련한 시대적 변화에 발 맞추어 계속 진화를 거듭해왔습니다. Low Latency시대의 FIX 이를 위한 노력중 FIX High Performance Working Group입니다. 몇 일전 FIX HPWG의 성과물이 나왔습니다. SBE Protocol입니다. Simple Binary Encoding Protocol의 약자입니다. 아직 공식으로…
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1. Marketfy가 HFT를 정리한 Infographic를 발표하였습니다. 기계트레이딩이라는 관점으로 접근하고 있으면 1980년 기계트레이딩의 맹아부터 시작하고 있습니다. HFT의 맹아는 1998년으로 보고 있습니다. SEC가 전자거래소를 인가할 때입니다. 본격적으로 태동한 시기는 2002년이고 2005년부터 확대하였다고 봅니다.
1. 자본시장연구원 자료는 금융연구원과 함께 구글리더로 읽었습니다. 그런데 어느 때부터 RSS로 자료를 가져오지 못하는 듯 합니다. 무슨 일인가 해서 찾아가니 홈페이지를 개편하였더군요. 모든 것이 다 막혔고 직접 찾아가야 합니다.(^^) 몇 일전 대체거래소와 관련하여 호주의 사례를 보도하는 기사가 있었습니다. 마이클 엣킨 호주 자본시장연구센터(CMCRC) 대표는 9일 자본시장연구원 주최로 열린 ‘호주 자본시장 발전 현황과 시사점’ 콘퍼런스에서 지난 2011년 호주 자본시장에 ATS가 도입된 이후의…
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1. Flash Crash이후 HFT를 둘러싼 논의가 무성했습니다. 주로 HFT의 정의, HFT의 긍정성 혹은 부정성 등이 쟁점이었습니다. 이런 논의의 마지막을 장식한 모임이 CFTC의 공청회입니다. CFTC의 HFT 정의 공청회가 있었다고 해도 합의한 의견이 있지 않습니다. HFT를 바라보는 시각은 여전히 팽팽합니다. 이제는 감독기관들이 HFT를 둘러싼 쟁점을 놓고 결론을 내릴 때가 다가 오고 있습니다. 규제를 할지, 규제를 하면 어떻게 할지를 결정하여야 합니다. 이런 영향인지…
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1. LLT 겨울행사를 마무리하였습니다. 신청자에 비해 참석자는 적었습니다. 약 25분정도가 참석하셨습니다. 몇 분이든 감사를 드립니다. 이번 겨울행사는 가을행사와 약간 다르게 구성하였습니다. 트레이딩전략과 관련한 내용을 포함하였습니다. 처음 기획을 할 때 틱데이타와 같은 시계열데이타를 어떻게 분석할지를 다루는 세션을 두려고 했습니다. 그렇지만 처음 섭외했던 분의 사정으로 알고리즘트레이딩 교육을 맡고 계시는 조성현씨에게 다른 주제로 요청을 드렸습니다. 요청 드린 주제는 ‘The Trading Profits of High…
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1. Ghost Exchange라는 다큐멘터리영화를 소개한 적이 있었습니다. 아직 상영전입니다. Ghost Exchange라는 다큐 이와 비슷한 영화가 Money And Speed 입니다. 네덜란드 VPRO Digitaal가 만든 다큐멘타리입니다.
1. 기억하실지 모르지만 HFT가 처음 한국에 소개될 때 ‘고주파매매’라는 이름을 가졌습니다. 얼마후 중국에서 있었던 HFT행사의 영향인지 몰라도 현재 사용하는 고빈도매매로 바뀌었습니다. 초기 HFT라는 현상을 어떻게 정의하고 분석할지를 두고 논란이 있었다면 성숙기에 접어든 HFT를 자본시장내에서 이해하려는 다양한 시각이 나타나고 있습니다. 아래는 넘쳐나는 논문중 제목이 멋 있었던 자료를 몇 개 추려서 소개합니다. “High-Frequency Trading and Market Microstructure “라는 제목의 Ciamac Moallemi교수 강의입니다….
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