CBOE의 Dailys와 Weeklys

1.
나름 증권IT를 20년 가까이 했지만 파생상품은 잘 모릅니다. 자본시장통합관리시스템(IBMS)를 개발하면서 온갖 파생상품을 봤지만 여전히 마음이 머니까 머리도 멀어지네요. 그렇다고 하더라도 파생상품이 차지하는 비중이 워낙 크니까 단어는 입력해놓고 삽니다.

그런데 아주 재미있는 상품을 봤습니다. Weeklys와 Dailys.

Weeklys는 CBOE에서 SEC의 허가를 받아 상장한 옵션상품입니다. 보통 KRX에 상장된 상품은 3개월물입니다. Weeklys는 한주물입니다. 아래의 표를 보시면 매주 목요일에 상장되어 다음주 금요일이 만기인 옵션상품입니다.

자세한 소개를 한 동영상입니다. 참고하시길..

2.
Dailys는 Weeklys와 같습니다. 하루물입니다. 아직 상장 허가를 받지 못하고 상장요청을 한 상품입니다.

CBOE Proposes One-Day Options for “Responsiveness”

Dailys=Daily Option와 Weekly Option을 도입하는 목적은 아래와 같습니다.

provide market participants with a tool to hedge overnight and weekend risk, as well as the risk of special events such as earnings announcements and economic reports, and pay a fraction of the premium of a standard or weekly option

overnight와 weekend risk를 회피하기 위하는 공식적인 목표를 갖고 있지만 현실은 다를 듯 합니다.

Strategists viewed the idea of adding daily expiring options as a bid to replicate many of the features of conventional options nearing their expiration. While the CBOE stressed the hedging possibilities, strategists noted short-term, risk-taking traders could also be drawn in. That’s because the contracts offer high leverage.

The closer an option comes to its expiry, the smaller the time value reflected in its price. The smaller time component means news events can have a much bigger impact. Options that are about to expire can stage sudden swings in price that are less typical of longer-dated contracts.
CBOE Seeks to List Short-Term Options중에서

고위험 단기트레이더들이 선호할 상품입니다.

In addition to strong interest from active, short-term traders, Mr. Ruffy predicted the contracts would be used by investors less enamored of?leverage: Those looking to collect premium income.
Investors often sell call and put options in bets for or against moves in a stock. This enables a trader to take in a small amount of money now to express?a bullish or bearish view on the shares. Traders often short puts, which convey the right to sell shares, as they seek an entry point into a stock, he said. Or they short calls to collect income on shares they own, much as they do with other types of options. Both could be replicated on a daily basis.

3.
WSJ의 기사중 의미있는 인용이 있습니다.

Some options experts viewed the move as an outgrowth of intense competition between exchanges to expand product offerings. “You?have to ask if there’s a point where we have pushed it too far,” said Randy Frederick, director of trading and derivatives at Charles Schwab. “The definition of what an option is has already been stretched dramatically.”

새로운 상품을 위한 거래소간 경쟁이 더 심화되는 계기로 예측합니다. 2008년 세계 최초로 Daily Option을 상장한 NYSE Liffe Admsterdam의 경우 2009년과 비교하여 2010년 현재 52%의 성장을 보였다고 합니다. 거래소입장에선 매력적입니다.

If approved, CBOE would be the first options exchange in the U.S. to list daily contracts, but not the first globally. Daily options on the Dutch AEX Index have traded on the NYSE Liffe Amsterdam since 2008. Volume in the contracts increased 52% in 2010 compared to 2009, according to NYSE Euronext figures.

KRX도 선택의 기로에 놓일 듯 합니다.중국 지수선물시장이 이미 한국선물시장을 추월하였고 외국인에 대한 개방까지 이루어지면 KRX 주가지수선물은 심각한 타격을 받습니다. 이를 대비하기 위해서도 Weeklys, Dailys 상장을 검토할 수도 있지않을까요? 그러면 지금보다 더 변동성이 커지고 거의 도박판같은 시장이 될 듯 하지만.