살아온 날의 흔적, 살아갈 날의 기록
1. 지난 몇 달동안 암호통화가 사회적 갈등화하였습니다. 규제를 반대하는 2,30대와 규제를 찬성하는 측이 다툼을 벌였습니다. 블록체인을 이해하지 못하는 근시안적인 사고라는 소리도 있었고 화폐와 경제를 이해하지 못하는 발상이라는 이야기도 나왔습니다. 현재의 시점으로 보면 ‘규제’라는 말이 주는 부정적인 어감, 정부에 대한 희망이 뒤섞인 결과로 보입니다. 규제를 반대하는 분들이 일본을 중요한 모델로 생각합니다. 2017년 암호통화거래소와 가상통화취급업을 되돌아 보면 투자자를 위해 필요한 규제는 대부분…
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1. 아래 글들은 미국 National Law Review에 올라온 기사들입니다. HFT 2.0 논쟁이 있으면서 미국규제기관들이 2014년 하반기 고빈도매매에 대해 취한 조치들이 많습니다. 대부분 알고 있는 것들이지만 고빈도매매를 바라보는 규제기관의 시각이 일부 드러났습니다. Regulators Continue To Address High-Frequency Trading중 일부입니다. On October, 16, 2014, the SEC imposed a $1 million sanction on a high frequency trading firm, Athena Capital Research, which allegedly…
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1. 한달전 금융감독원이 자본시장 불공정거래조사시스템 개선사업을 발주하였습니다.현재 자본시장을 감시할 목적으로 운영하고 있는 시스템은 두가지입니다. 한국거래소의 시장감시시스템과 금감원의 불공정거래조사시스템입니다. 같은 듯 다른 시스템입니다. 금융감독원이 내놓은 제안요청서를 보면 시장감시의 주안점이 잘 드러나 있습니다. 모든 거래는 계좌정보를 기본으로 가집니다. 그런데 시장감시를 위해서 계좌정보로 부족합니다. 계좌간의 연계를 파악하려면 더 많은 정보가 필요합니다. 그래서 그동안 IP주소가 추가되었고 최근 맥어드레스가 수집하고 있습니다. 주문전문과 맥어드레스 맥어드레스를 이용하여…
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1. Literature Review. 문헌검토라고 번역합니다. Themis Trading이 정기적으로 내놓은 논문목록의 제목도 Literature Review입니다. HFT가 시장에 미치는 영향에 대한 논문들 미국판 ELW 수사, 같은점과 다른점에서 소개하였던 미국 뉴욕주 검찰의 조사가 있기 전부터 SEC와 CFTC는 HFT에 대한 정책을 정하기 위한 논의를 오래 전부터 해오고 있었습니다. SEC가 논의의 효율성을 위하여 내놓은 자료가 Equity Market Structure Literature Review입니다. 2013년 가을에 1부가 나왔고 얼마전 HFT를…
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1. Flash Crash이후 미국 자본시장은 여러가지 변화를 시도하고 있습니다. 그 중 하나가 실시간 시장감시입니다. 이를 위하여 SEC가 추진하였던 프로젝트가 MiDAS(Market Information Data Analytics System)입니다. 2013년 초 운영을 시작한 MiDAS는 아래와 같은 구조를 가지고 있습니다. 미국에서 MiDAS와 같은 시스템이 필요한 이유는 시장분절(Market Fragmentation)입니다. 쉽게 말하여 80여곳이나 되는 거래소들이 있기때문입니다. 이를 위하여 미국내 거래소 및 ATS들은 아래와 같은 포맷으로 MiDAS로 호가데이타를 보냅니다….
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