1.
얼마전 증권회사와의 간담회를 마친 금융위원장이 한 말입니다.
“파생상품시장 활성화 방안이 거의 완성단계이다.아직 구체적인 것을 이야기할 단계는 아니지만 곧 활성화방안을 발표할 것입니다.”
그동안 나왔던 활성화 방안중 확정적인 상품이 변동성지수선물(VKOSPI선물)입니다. 변동성지수선물은 개인들도 거래할 수 있도록 상장할 예정이라고 했었습니다.
변동성지수선물의 거래승수는 10만원, 호가단위는 0.01이 유력하다”면서 “원지수인 코스피200보다 접근성이 강화된 데다 변동성지수 자체의 변동성이 코스피200지수 변동성의 4배 수준이어서 개인투자자들에게도 매력적인 상품이 될 것”이라고 말했다. 반면 변동성지수선물은 거래승수가 10만원으로 결정될 가능성이 높다. 변동성지수선물지수가 15라면 지수에 거래승수를 곱한 150만원이 1계약의 가격이 되며 증거금 22만5000원으로도 투자가 가능하다. 최초 거래의 개시증거금이 1500만원이지만 기존에 선물 거래 계좌가 있는 투자자라면 추가 비용이 발생하지 않는다.
변동성지수 선물개미도 넘볼 수 있게중에서
마침 제가 자주 가는 블로그에서 변동성지수(VIX)를 다루는 글이 올라왔습니다.
CBOE introduced VIX to measure the market’s expectation of 30-day volatility implied by at-the-money S&P 100 Index option prices. This was in 1993. Ten years later in 2003, CBOE with Goldman Sachs updated the VIX to reflect a new way to measure expected volatility, one that continues to be widely used by financial theorists, risk managers and volatility traders. The new VIX is based on S&P 500 Index and is estimated via averaging the weighted prices of SPX puts and calls over a wide range of strike prices. In 2004, CBOE introduced VIX futures and two years later, in 2006, CBOE launched VIX options. VIX options is touted to be the most successful new product in CBOE history. What’s the reason for its success ? Well, the most obvious one is that VIX futures and options act as hedge against volatility exposure.
In the Indian Markets, NSE disseminates the VIX index and has archive of prices since 2007. More recently in Feb 2014, NSE has launched VIX futures with maturity varying from 1 to 3 weeks.
CBOE가 내놓았던 VXO 및 VIX 그리고 NSE의 NVIX를 간략히 설명하고 있습니다. 이후 NVIX를 설명하기 위한 자료인 VIX computation – NSE에서 아래의 내용을 설명하고 있습니다.
Why is VIX based on out of the money calls and put prices ?
How is the formula derived ?
What changes should be made for illiquid options, i.e. quotes are not present or spreads are wide ?
Are there any differences in VIX computation between CBOE and NSE ?
Given the near month and mid month option prices, Can one replicate the VIX quote disseminated by NSE ?
2.
그러면 VKOSPI는 어떤 구조일까요? 2009년에 만들어진 지수이기때문에 무척이나 많은 자료들이 있습니다. 그중에서 우선 한국거래소가 만든 자료입니다.
2013년 동양증권이 만든 자료인 ‘VKOSPI와 해외의 변동성지수그리고 파생상품’도 괜찮네요.
그리고 이번에 나온 자료는 아니지만 한국거래소가 외주를 주었던 ‘변동성지수선물 도입방안’ 보고서도 참고하세요.
6월 파생상품시장 활성화방안을 발표한다고 합니다. 어떤 내용이 들어갈지 모르지만 변동성지수선물을 빠지지 않을 듯 합니다.
어제 오랜만에 뵈서 반가웠습니다. 그동안 많은 글들이 업데이트 되었네요.
변동성이 죽은 시장에서 변동성지수선물이 거래가 얼마나 활발해 질지 의문이네요
얼굴색이 좋으시더군요..다행입니다. VIX선물이 활발해질 것으로 예상하지 않습니다. 솔직히 별 생각없습니다. 다만 금융위원회가 허가하는 상품이라고 하니까 궁금해서 정리했습니다. 저도 공부할 겸….
항상 건강하세요.