1.
요즘 이런저런 고민을 많이 합니다. 몇 년 열심히 프로젝트를 하느라 금금금 일했고 새로운 프로젝트를 위해 두 달 온 힘을 다해서 제안서를 작성했지만 가격요인으로 떨어졌습니다. 계약직으로 참여한 제안이었고 주 사업자의 결정이지만 많이 아쉽습니다. 의도하든 의도하지 않든 여유가 생겨서 몇 년 읽지못한 흐름을 이해하려고 노력중입니다. 제가 지난 몇 년 변화와 함께 하지 못한 이유가 두가지입니다. 첫째는 기술의 시대에서 데이타의 시대로 전환입니다. 데이타의 시대, 중요한 것은 분석과 수학입니다. 헉헉거리는 일입니다. 둘째는 시장진입장벽이 높고 가능성이 낮아 보여 핀테크로 변환을 하지 않았습니다. 내 탓으로 변화하지 못한 가운데 무엇으로 방향을 찾아서 기회를 만들지 화두입니다.
이런 가운데 Self-Directed Investor를 다룬 몇 년간의 보고서를 읽었습니다.네덜란드 금융감독기관이 정의한 Self Directed Investor를 보면 흔히 우리가 HTS와 MTS로 정의하는 온라인투자가임을 확인할 수 있습니다.
When a Dutch consumer starts investing, he can choose between three types of investment services: a) he can have his investments managed by a portfolio manager, who decides on and executes all transactions; b) he can receive investment advice while managing his own sales and purchases; or, c) he can manage his portfolio entirely independently. This last group is called “self-directed,” “execution-only” or “non-advised investors.” In this report, we will refer to them as self-directed investors.
Self-directed investors: important insights중에서
여기서 의문을 가집니다. 미국이나 유럽의 금융회사들이 갑자기 Self Directed Investor에 관심을 가지는 이유입니다. 1990년대말 HTS와 관련한 규제가 풀리면서 온라인시장이 급격히 커질 때 미국의 E*Trade나 Schales Swab과 같은 증권사의 모델을 많이 참조했던 기억이 있습니다만 Self Directed Investor와 같은 개념을 읽은 적이 없었습니다. 의문을 풀 수 있는 그래프가 있습니다.
위 그래프를 보시면 금융위기이후 Self Directed Investor를 고객으로 하는 금융투자회사들의 일 거래대금이 급격히 늘어납니다. 핀테크가 등장한 배경과 Self Directed Investor 시장이 부상하는 원인이 같음을 추측할 수 있습니다. 지난 20년간 한국에서 경험한 온라인투자자 비지니스가 새롭지도 않은데 관심을 가진 이유가 있습니다.
2.
우선 2010년 보고서입니다. The Self Directed Investment Market: A Focus On Active Investors 입니다. 금융위기로 인하여 금융투자회사들에게 신뢰를 거둔 Active Trader들이 Self Directed Model로 전환하고 이에 대응하여 다양한 상품과 서비스가 등장하기 시작하였습니다.
Investor migration to the self-directed model. The improved market conditions have led investors to opt for the selfdirected model. While this has gone on throughout much of the market downturn, we have seen an acceleration of investors moving away from managed brokerage relationships to self-directed investments in order to have more control of their financial decisions.
2011년 Blurring the Lines: The Impact and Importance of Self‐Directed Investing in Wealth Management을 보면 투자자문서비스에서도 변화가 일어나고 있음을 알 수 있습니다. Self Directed Investing Market중 온라인브로커뿐 아니라 로보어드바이저의 맹아들이 보이기 시작합니다.
Online brokers have gained a 3% market share from full‐service firms in both 2009 and 2010 in the United States, while most types of full‐service firms either lost or
maintained market share.
• Despite the gains of online brokerage firms, the adoption of self‐directed solutions by full‐service firms remains low; more than half of U.S. financial advisors surveyed
state that their firm does not offer a self‐directed channel.
• The prevailing attitude among full‐service firms has been to differentiate their offer from those of online brokers with face‐to‐face service delivered through a dedicated financial advisor.
• But this attitude is changing as several leading wealth management firms (mostly bank‐owned) have recently introduced or are currently developing self‐directed
platforms.
2013년 보고서 The Race for Self-Directed Investors: Developments in Online Trading Among Brokers and Banks을 보면 투자자별 유형에 따른 차별화된 서비스들을 제공하고 있습니다.
새롭게 부상하는 시장을 둘러싼 기술경쟁도 다양하게 나옵니다. 개인적으로 주문유형의 다양화가 색다릅니다.
Expanding market order support: Market on open/close, Limit on open/close, Contingent
Trading capabilities:
Autotrade and Auto-invest
More charting and analysis tools, including integrated charting/trading
Real-time account opening
More watchlist capabilities
Access to IPO information and more research
Social media presence for investments side of bank
Capabilities allowing bank brokerages to differentiate themselves
Money movement and account management capabilities (online vs. phone)
Single sign-on, single UI for banking and brokerage, and dashboard to view both banking and brokerage assets
Data automatically generated from banking side into brokerage (i.e., name,address, SSN, etc.) and vice versa
Integration to third party financial management or investment sites such as mint.com, hellowallet, sigfig, etc.
Mobile investment support (integrated bank-brokerage app)
2014년 Extend Your Wealth Management Business With Online Brokerage을 보면 스타트업에게 자산괸리서비스와 온라인브로커를 결합한 플랫폼을 구축하라고 권고하는 내용을 담았습니다. 시장이 커지고 있는 증거이면서 핵심은 가격경쟁력임을 알 수 있습니다. 플랫폼을 구축하는 전략도 소개하고 있는데 한국과 달리 “THE BACK OFFICE: WHAT TO OUTSOURCE”라는 부분이 있습니다
2015년 The Race to Easy: Reevaluating the Wealth Management Technology Strategy은 디지탈자산관리서비스가 보편화하고 플랫폼경쟁이 치열해지고 있음을 보여줍니다.
In 2015, efforts from large discount/online firms as well as some leading private banks will deliver wealth management services digitally. These developments will
act as a catalyst for a much-needed change in client engagement at full-service firms. A digital wealth management service model is becoming table stakes. Firms
will need to reevaluate their current technology setup in light of these competitive pressures to provide omnichannel service.
그런데 High Tech만이 아니라 High Touch를 위해서 온라인시스템을 자산관리사들이 사용하기 시작합니다.
Existing technology providers will need to provide client-facing capabilities that integrate with advisor tools or face being replaced by firms able to offer both client and advisor functionality on a single platform
역시 2015년 The State of Online Brokerage Platforms를 보면 앞서 Celent의 보고서처럼 플랫폼 현황을 분석하고 있습니다. 이전과 달리 모바일기능에 대한 자세한 분석을 합니다.
마지막으로 2016년을 기준으로 Self Directed Market이 어느 정도인지 More Investors Striking Out On Their Own. What Does All This Self-Directed Trading Mean?그림으로 살펴보겠습니다.
3.
미국의 개인투자자시장을 분석한 보고서를 살펴보았습니다. 한국에 직접 적용할 수 있을지 의문이지만 리테일투자자를 다양하게 분류하고 각각의 특성에 맞는 디지탈서비스를 제공하려고 한 점이 눈에 들어옵니다. 물론 2000년부터 HTS를 중심으로 온라인투자시장을 개척해온 한국과 직접 비교를 할 수 없습니다. 미국은 개인투자자시장이 계속 커지고 있지만 한국은 정체된 상태입니다. 서비스나 플랫폼 경쟁도 다른 양상입니다. 한국 Active Trader라고 할 수 있는 API 혹은 시스템트레이더를 잡기 위한 경쟁을 치열하게 하고 있습니다.
증권가, 투자자 대상 API·시스템트레이딩 교육 ‘봇물’
다만 한국과 미국의 흐름을 비교할 때 넓은 의미로 자산관리서비스라는 관점에서 Self Directed Investor를 바라보는 미국의 시각은 유의미하지 않을까 합니다. HTS, MTS 및 Robo Advisor, 데이타분석 등의 서비스를 통합플랫폼화하여 서비스경쟁력을 높이는 것이 필요한 듯 합니다. 다만 미국이나 한국이나 일관된 흐름은 저비용 서비스임을 고려하여 가격경쟁력을 어떻게 확보할 것인지 고민하여야 하지 않을까 합니다. Robotics Process Automation과 같은 흐름을 내재화할 때인 듯 합니다.
