1.
시장 미시구조를 공부하고자 할 때 입문서로 소개받았던 책들입니다.
Larry Harris Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners
Joel Hasbrouck Empirical Market Microstructure: The Institutions, Economics, and Econometrics of Securities Trading
Maureen O’Hara “Market Microstructure Theory”
Barry Johnson “Algorithmic Trading and DMA: An introduction to direct access trading strategies”
이 중에서 Joel Hasbrouck만 살펴보지 못했습니다. 그렇게 시간이 흐른 후 오늘 어떤 블로그를 보니까 Hasbrouck교수가 1996년에 쓴 논문을 소개하고 있습니다. 시장 미시구조가 어느날 하늘에서 뚝 떨어진 학문이 아니네요. 오랜 기간 같은 문제의식을 가지고 연구할 결과가 아닐까 합니다.
Order characteristics and stock price evolution
위에서 소개한 논문은 Order characteristics and stock price evolution An application to program trading에서 구할 수 있지만 유료입니다. Portal Acamemik이라는 곳에서 Journal Of Finance에 게재된 논문들을 제공하고 있네요. 1996년부터 2010년까지 자료가 있습니다. 이곳에서 전문을 보실 수 있습니다. 워낙 오랜 논문이라 관심이 있을지 의문이지만
2.
Joel Hasbrouck의 저작중 가장 읽히는 것이 Empirical Market Microstructure: The Institutions, Economics, and Econometrics of Securities Trading입니다. 아래를 가시면 초고를 받을 수 있습니다. 구글 북스에 올라온 것과 비교해 보니 약간 다릅니다. 말 그대로 초고입니다.
Empirical Market Microstructure: The Institutions, Economics, and Econometrics of Securities Trading
1장을 보면 다음과 같은 질문을 던집니다. 아래의 질문에 대한 답을 찾는 과정이 책입니다.
Here is a partial list of “big questions” in market microstructure:
• What are optimal trading strategies for typical trading problems?
• Exactly how is information impounded in prices?
• How do we enhance the information aggregation process?
• How do we avoid market failures?
• What sort of trading arrangements maximize efficiency?
• What is the trade-off between “fairness” and efficiency?
• How is market structure related to the valuation of securities?
• What can market/trading data tell us about the informational environment of the firm?
• What can market/trading data tell us about long-term risk?
Although they might have been worded differently, most of these problems have been outstanding as long as the field has been in existence.
Microstructure Modeling을 보면 위의 책을 아래와 같이 평가하고 있습니다. 참고하시길.
Empirical Market Microstructure. Brief, updated and quantitative book, perfect for an intensive intermediate course on equity market microstructure with an emphasis on the econometrics, but neither on the real world implementation nor technical issues.
3.
아래가 Joel Hasbrouck교수의 홈페이지입니다.
Professor Joel Hasbrouck, Department of Finance, New York University
시장 미시구조와 관련한 최근 자료가 올라왔네요. 2013년도 강의노트라고 합니다. 이런 수식이 붙어 있습니다. IT 학생입니다.
collection of draft notes I’ve used in teaching microstructure to MBA and IT students
엑셀 자료도 같이 있습니다. 수학기호가 적네요. 약간 노력하면 쉽게 읽을 수 있을 듯 합니다. 목차도 훌륭하네요.(^^)
