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월스트리트! 쟁쟁한 증권회사들이 진을 치고 있습니다. 국제적으로 지명도가 무척 높은 곳들도 있지만 무명에 가까운 회사들도 있습니다. 수많은 회사들중 개인적으로 좋아하는(^^) 회사들이 있습니다. Themis Trading. Anti-HFT를 대표하는 유명한 증권회사입니다. 블로그를 통하여 자신들의 입장을 직설적으로 표현합니다. Interactive Brokers. API를 이용한 트레이딩서비스를 전문적으로 제공해주는 곳입니다. 한국 증권회사들이 전문화를 고민할 때 한번쯤 벤치마킹을 했으면 하는 회사입니다. 이 회사를 간단히 소개하는 글도 한번 쓴 적이 있습니다.
마지막으로 오늘 소개하는 Pragma Securities입니다. 이 회사를 좋아하는 이유는 Research때문입니다. Agent Broker가 수익모델인 회사입니다.
A broker that acts as an agent to its clients. When acting as the agent, the agency broker must look after its clients’ best interests, which involves attempting to fill client orders at the lowest price and in the fastest way possible. Common clients of an agency broker include large institutional funds that place large block orders.
Pragma Securities가 서비스로 제공하는 알고리즘들입니다. 대형IB와 비교하면 보잘 것 없어 보이지만 이정도의 서비스도 제공못하는 증권사가 한국증권사이니까…..
Strike – Aggressive, intelligent, comprehensive liquidity sourcing. More liquidity, less impact. Smart DMA – Maximum liquidity sourcing – access all the liquidity available in the market up to a price point. Daggregator – Midpoint or better dark pool aggregation with Lifeguard sophisticated anti-gaming technology. OPS – Opportunistic, price-sensitive strategy. VWAP – Minimize slippage relative to volume-weighted average price. TWAP – Minimize slippage relative to time-weighted average price. POV – Participation strategy with target, minimum, and maximum rates. Implementation Shortfall – Minimize slippage relative to arrival price optimizing market impact, price risk, and opportunity cost. Pairs – Execute pairs with tight control over exposure. Adaptive overlays – Layer customized adaptive behaviors including minimum and maximum participation rates, price adaptivity, and dark pool interaction.
2.
Pragma Securities는 자신들의 연구결과를 논문으로 제공합니다. 아래는 목록입니다.
A Conflict Inherent in the Maker-Taker Model: Equities vs. Futures (2013)
The Limits of Price Prediction Algorithms (2013)
HFT and the Cost of Deep Liquidity (2012)
The Difficulty of Trading Ultra-Liquid Stocks (2012)
Constructing VWAP Curves (2012)
To Hop (The Queue) Or Not To Hop (The Queue) (2012)
Inverted-Price Destinations and Smart Order Routing (2011)
Effects of Execution Strategy on Statistical Arbitrage Performance (2011)
To (Spread) Capture or Not to (Spread) Capture (2011)
OnePipe 3.0: The Next Generation Dark Liquidity Aggregator (2011)
Trade Process Analysis (2010)
Characteristics of different liquidity pools and their effect on execution (2009)
Static VWAP: A Comparative Analysis (2009)
Dynamic Portfolio Management using Optimal Control with Quadratic Costs (2008)
Anti-Gaming in the OnePipe Optimal Liquidity Network (2008)
What Will the Next Generation of Algorithms Offer? (2007)
이중에서 두편만 소개합니다. 나머지는 직접 다운받아 확인해보시길 바랍니다.
