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2018년말부터 금융투자협회가 중심이 되어 대체거래소를 추진하고 있습니다. 1년이 넘어가는 현재까지 금융위원회에 인가신청을 하지 못하고 있습니다.
대체거래소가 출범하기까진 다소 시간이 걸릴 것으로 예상된다. 대체거래소 인가신청을 위해 구성된 TF에 참가한 한 증권사 관계자는 “정확한 출범 시기를 특정하긴 힘들다. 금융위 허가도 받아야 하고 사전에 시장 조사도 충분히 거쳐야 한다”고 귀띔했다.
대체거래소 출범, 뜨거운 찬반 논란… 이유는?중에서
김정훈 국회의원의 보도자료도 같은 사실을 보여줍니다. 이 보도자료는 KRX가 대체거래소로 얻는 이익과 손해의 출처입니다.
금융위, 부산경제 미칠 영향 분석도 없이 대체거래소 설립 근거 마련에 필요성 강조
최소한 현재시점이전 대체거래소가 어떤 목표를 향해 나아가며 투자자에게 어떤 이익을 줄 지 명확히 하여야 합니만 현재까지 감감 무소식입니다. 제가 보기엔. 무슨 이유일까요? 대체거래소는 지지부진하고 한국거래소는 Next Exture+를 추진합니다.
제안요청서로 상상해보는 Next Exture+을 통해 어떤 지향점을 가지려고 하는지 에둘러 살폈습니다. 이와 비교할 수 있는 미국거래소가 있습니다. 몇 년전 출범한 IEX는 Speed Bumper라는 기술을 도입하여 시장에 큰 영향을 주었는데 새로운 거래소인 미국 MEMX(Members Exchange)는 치열한 거래소경쟁에서 어떤 차별성을 보여줄까요? MEMX는 2019년 초 준비를 시작하여 SEC 신고를 마치고 2020년 가동을 시작한다고 합니다. MEMX가 발표한 Members Exchange Application is Published을 보면 어떤 차별성을 만드려고 하는지 잘 나와 있습니다.
As evidenced in our filing, MEMX will deliver a simplified, innovative, and imaginative set of concepts, capabilities, and features to the industry. Below is an overview of some of these items:
Unified Order Entry Messaging Standard
Participants will electronically access the exchange using Classic FIX (ASCII Tag/Value) and/or a native binary protocol called MEMO (MEMbers Orders). A common message standard and data schema is used for both. These protocols will allow members to submit, modify, and cancel orders, receive acknowledgments and execution reports, and be notified of exchange trading status.
Simplified Market Data Structure and Distribution Model
The MEMOIR (MEMber’s Order Information Record) data products, which include Depth, Top of Book, and Last Sale, as well as historical versions of each, will be available through a simple and concise subscription model using fundamental delivery mechanisms. Participants will be able to consume these products via a streaming protocol as well as through the use of modern APIs in the cloud.
Significant Reduction and Simplification of Order Types and Modifiers
MEMX is reducing complexity by simplifying order types to promote fair, transparent, and efficient client interactions. Based on industry feedback, we have selected a limited set of order types that are broadly used in the market today. Specifically, MEMX will accept three order types: Market (for time-sensitive traders), Limit (for price-sensitive traders), and Pegged (including Midpoint Peg and Primary Peg orders that will automatically adjust with changes in the National Best Bid and Offer for traders sensitive to periods of market volatility). A limited set of modifiers are supported, including Intermarket Sweep Orders, Reserve Quantity (with multiple replenishment options including randomized size and time), Non-Displayed, Minimum Quantity, Post Only, Book Only, and simplified Re-Pricing to comply with Reg NMS and Reg SHO. In addition, several Time-In-Force (TIF) instructions are available to allow participants to select the period of time during which an order is available for execution: Immediate-or-Cancel, Fill-or-Kill, Day, Regular Hours Only, and Good ‘til Time.
Integrated Risk Controls
Both the FIX and MEMO order entry protocols will contain an integrated pre-trade risk management service which includes a mandatory set of configurable controls designed to protect investors and ensure market integrity by preventing erroneous orders from passing through to the matching engine for execution. Additionally, MEMX will offer a configurable batch cancel function, allowing participants to cancel all or a subset of orders in one or more symbols with a single command to the exchange over any active session, irrespective of the session(s) over which the original order(s) was submitted.
Simplified RoutingMEMX Execution Services LLC, which will be a registered broker-dealer pending regulatory approval, will route orders to away markets displaying protected quotations to comply with Reg NMS. A combination of exchange proprietary data feeds and CQS/UQDF data feeds from the Securities Information Processors (SIPs) will be used for the handling, execution, and routing of orders.
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위 내용을 읽어보면 Next Exture+가 지향하는 것과 몇가지 점에서 겹칩니다. 개인적으로 Unified Order Entry Messaging Standard와 관련한 부분이 대표적이라고 생각합니다. 이와는 별도로 차별점도 확인할 수 있었습니다. Next Exture+에서는 구체적인 언급이 없었지만 Order Type과 관련한 부분입니다.
NYSE의 경우 지원하는 Order Type이 천 가깝습니다. 다양한 듯 하지만 복잡하고 실제로 사용하지 않는 주문유형도 많다고 합니다. 이와 비교할 때 고객에게 필요한 주문으로 최소한 것입니다. 그런데 이를 KRX와 비교해보면 무척 다양함을 알 수 있습니다. NYSE, MEMX와 KRX중 어느 거래소가 좀더 고객친화적일까요?
이상의 내용을 문서로 만든 것이 아래입니다.
MEMX는 SEC가 요구한 문서들을 제출하였고 MEMX, LLC — Form 1 Application and Exhibits에서 확인할 수 있습니다. 그중 규정입니다.참고로 홈페이지에서 확인할 수 있는 구성원의 수는 이십여명입니다. 무척 작습니다. 스타트업입니다.
